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李少君/周隆刚：虽然今天的焦点在政治局会议，但是我想我们还是要回到传统的DDM模型，也就是主要的驱动力的考量上。我们的结论是，虽然近期大家对于阶段性见顶有一些担忧，但是我们不认同这种看法，我们认为后面可能会呈现分母端波动相对平稳，后面市场的关注重点将会转向盈利。在这种情况之下，我们还是要进一步强调要把握第二胜负手，也就是之前我们提到的对于早周期以及盈利改善超预期板块的配置机会。

云业务同比增长翻倍，金融云发展迅速云业务第二季度收入同比增长95.9%，环比增长9.4%，至9.2亿元人民币，主要受益于移动视频、互联网的使用量增加以及企业云服务的收益增长。目前云业务处于投入期，未能确定收支平衡点，但未来增长潜力巨大。视频业务保持领先地位，公司积极发力政企、金融、医疗等企业级市场，其中金融云方面发展迅速，与中国建设银行（939 HK）等多间标杆银行合作。我们对金山云在政务云和金融云发展乐观，看好与WPS的协同效应，认为金山云可背靠WPS，对政府部门和金融机构进行交差销售，预期2019全年同比增长70.0%。

雷客也感觉罗永浩这几次的发布会状态不行了。他和李奇年纪相仿，微微谢顶、操一口广东腔。雷客做物联网产品生意，这次给自己安排出了趟差，前一天刚从广州飞到成都，顺便也来看发布会。“我觉得他就是妥协多了。也没办法，做生意嘛我也理解。但是妥协多了，就没有以前那种锋利的劲头了”，但这不妨碍他继续支持。和李奇一样，雷客也买了内场票，和台上的罗永浩只有几米距离。

上海浦东新区某4S店销售顾问李全（化名）向记者细数道，“在我们这买保险，和在保险公司买的价格基本是一样的，我们和太保、人保、平安等多家大型保险公司都有合作。”小李称，在店里购买车险，购车优惠1.2万元，但不在这买，购车优惠就要少4000元。

基本逻辑：短期内大家在看到一个基本现象，近期金融和经济数据超预期，市场并未出现快速上行的现象，市场反应相对平淡引发见顶担忧。市场反应平淡主要原因有两个方面：一方面，尽管一季度整体经济数据超预期，但是在经济大趋势仍向下的思维影响下，投资者对于后续金融经济数据继续超预期存在疑虑。另一方面，政策层面边际上发生趋向收紧的迹象，无风险利率出现小幅上行，也增强了投资者观望情绪。所以主要是盈利和无风险利率的弱化驱动导致投资者的观望态度。

日前，中信证券研究在其微信公众号上推出了一则新的研究报告称，将其积累的超过800万条海量北向资金历史托管行数据进行剖析，穿透了北上资金的结构，并发现了其背后的行为特征。在中信证券的研究中，他们发现了不同类托管机构交易行为存在显著差异，区分其背后代表不同类型投资者，有助于解析不同时期北上资金对不同板块的买入逻辑。中信证券表示，通过构建的“交易频繁系数”、“ROE 系数”和“市值系数”可以看出，对于来自不同托管机构的北上资存在一些特征和规律。